1,6 dolaru za euro si dovedu představit, říká Nick Beecroft

*IW: Dolar poté, co Fed oznámil druhé kolo kvantitativního uvolňování, testoval hranici 1,43 za euro. Vy přitom tvrdíte, že další akce budou následovat. Kam až se tak může propadnout?

To je obtížná otázka. A asi bych už jen seděl na jachtě někde v Karibiku, kdybych znal jistou odpověď. Dovedu si představit, že se vůči euru dostane na úroveň 1,60. Ostatně tam už jsme byli, a to celkem nedávno. Takže ano, dokážu si představit, že se dostaneme opět na 1,60.

*IW: Vezmeme-li v potaz tento možný scénář – tedy výrazné oslabení dolaru – a přičteme-li současný stav a výhled největších světových ekonomik, na které měny radíte sázet?

Tak euro, jak jsem zmínil, posílí. Prostě proto, že jediné, co by ho nyní mohlo držet zpátky, je dluhová krize v zemích na periferii měnové unie. A to teď nehrozí, alespoň co se problémů s refinancováním týče, ty podle mě během příštích dvanácti měsíců nehrozí.

*IW: Řekněme, že se chci riziku spojenému s evropským dluhem vyhnout. Kterou měnu byste mi pak doporučil?

Pokud se tohoto rizika obáváte, tedy pokud si myslíte, že by problémy zadlužených evropských zemí mohly euru ublížit, je pro vás vhodnou alternativou australský dolar. Austrálie je blízko Asii a má s ní velmi silné obchodní vztahy. Díky tomu si mohla dovolit na konci října zvýšit sazby. A to přesto, že se okamžitě australský dolar stal silnějším než americký. Jeho posilování podle mě bude pokračovat. Můžeme se dočkat úrovní 1,10 až 1,15 amerického dolaru za australský. A „aussie“ přitom nemá podobnou Achillovu patu jako euro.

*IW: Je podle vás australský dolar, nebo měny obecně, v tuto chvíli zajímavější než akcie? Nebo vzhledem k porci likvidity, kterou na trh napumpoval Fed, preferujete akcie?

Myslím si, že akcie čeká světlá budoucnost. To bude zřejmě platit šest měsíců až rok, tedy po dobu, kdy se kvantitativní uvolňování bude postupně dostávat do systému. Berte to tak, že to byl jasný záměr Bernankeho, nechat burzy posílit. Nedávno to i uvedl pro Washington Post. Navíc podle mě přijdou další kvantitativní uvolňování, která akcie posunou opět o něco výše. V této souvislosti je však nutné připomenout i jistou opatrnost. Je totiž třeba se mít na pozoru a sledovat, zda někde nepraská bublina nebo zda někde tato vítězná spirála není narušena. To může být obchodní válka, kolaps trhu s bydlením v Číně a podobně. Pokud se něco takového stane, je potřeba se akcií zbavit.

*IW: Vzhledem k míře nejistoty na trhu teď posilují nejen akcie, ale i „bezpečné přístavy“, například komodity. Jsou už předražené, nebo ještě porostou?

Čekám, že ještě porostou. A to ze stejného důvodu, který předpokládám u akcií. Například zlato je teď možné považovat za jednu z měn. Navíc dolar oslabuje, takže ohodnocení komodit v dolarech se určitě zvýší. A to v době, kdy porostou ceny akcií. Jakmile však dojde ke zlomu na akciových trzích, bude čas zbavovat se i komodit. Jde v podstatě o odlišný pohled na stejný příběh, alespoň podle mého názoru.

*IW: Na které komodity byste v tuto chvíli sázel? Bylo by to zlato, obvyklá volba v době vysoké nejistoty? A nebo byste vzhledem k jeho ceně spíše zvolil něco jiného?

Pro mě je nyní obtížné najít důvod, proč se o budoucnost zlata obávat. Ze Západu na Východ proudí obrovské množství spekulativního kapitálu, a Východ tak akumuluje obrovské rezervy. Obavy z toho, že jsou tyto rezervy v dolarech, přitom budou růst. A i kdyby tomu tak nebylo, země Východu budou muset nakoupit zlato za zhruba pět procent nově naakumulovaných rezerv. Jinými slovy, nové rezervy se budou měnit ve zlato. Jistě, za část se nakoupí i stříbro a další drahé kovy. Ale i tak, stejně jako se domnívám, že není možné mluvit o bublině v souvislosti s eurodolarem, není možné mluvit o bublině v souvislosti se zlatem. Podle mě je tu stále prostor k posílení o deset až patnáct procent.

Pokračování čtěte zde: investicniweb.cz