Nízké výnosy vládních dluhopisů jsou riziko

Jeden z čelných představitelů Mezinárodního měnového fondu (MMF) varuje, že růst ceny dluhopisů zemí eurozóny může snadno skončit velkým zklamáním. Investoři nyní vládám zemí, jako jsou Portugalsko, Řecko, Itálie či Španělsko, půjčují levně, protože již očekávají bezproblémový návrat eurozóny k plnému zdraví. To je podle Josého Vinalse, ředitele oddělení měnových a kapitálových trhů MMF, špatný předpoklad.

dluhopisy
6.5.2014 8:27   |  

Optimismus investorů ohledně ekonomického vývoje v Evropě podporuje důvěra, že se starý kontinent začíná zvedat, ale také naděje investorů, že Evropská centrální banka (ECB) přistoupí k takzvanému kvantitativnímu uvolňování, tedy tištění nových peněz, za které bude nakupovat vládní dluhopisy. Toto přesvědčení stáhlo dolů úroky, za které si vlády zadlužených jižních států eura půjčují. Řecko minulý měsíc prodalo pětileté dluhopisy za tři miliardy eur s výnosem nižším než pět procent.

Vinals v rozhovoru pro deník Financial Times uvedl, že jde rozhodně o dobrou zprávu pro řecké politiky, kterým se povedlo zemi vrátit na volný trh. Zároveň ale varoval před přílišnou samolibostí aténské vlády. „Na finančních trzích nyní vidíme nadceňování aktiv na základě nejlepších možných scénářů, pokud ale vývoj nebude optimální, je tam velký prostor pro zklamání,“ uvedl Vinals.

Podle ředitele oddělení měnových a kapitálových trhů MMF půjdou výnosy desetiletých vládních dluhopisů zemí eurozóny nahoru ve chvíli, kdy začnou růst výnosy amerických vládních dluhopisů. Ukončení kvantitativního uvolňování americké centrální banky (Fed) podle Vinalse pošle nahoru sazby napříč eurozónou a to navzdory tvrzení ECB, že Fed ovlivní maximálně krátkodobé úrokové sazby na evropském trhu. „Je těžké s jistotou říci, že se to stane i tentokrát, ale na základě historických zkušeností se dá říci, že při růstu dlouhodobých úrokových sazeb ve Spojených státech dochází k růstu dlouhodobých sazeb i jinde, především v dalších rozvinutých ekonomikách a v Evropě,“ argumentuje Vinals.

Portugalsko o záložní úvěr nestojí
Portugalský premiér Pedro Passos Coelho oznámil, že země provede takzvaný čistý exit z tříletého záchranného programu EU a MMF. To znamená, že země si nebude sjednávat záložní půjčku z Evropského stabilizačního mechanismu, který je novým permanentním záchranným fondem Evropské unie. V projevu, který v neděli večer živě přenášela portugalská televize, Coelho uvedl, že jeho země bude následovat Irsko a záchranný program opustí bez jakékoli předjednané půjčky pro případ nouze. „Je to nejlepší způsob, jak hájit portugalské zájmy,“ prohlásil premiér. Dnem, kdy se Lisabon po třech letech vymaní z mezinárodního dohledu EU a MMF, je podle plánu 17. květen.
Portugalsko o záložní úvěr nestojí
Portugalský premiér Pedro Passos Coelho oznámil, že země provede takzvaný čistý exit z tříletého záchranného programu EU a MMF. To znamená, že země si nebude sjednávat záložní půjčku z Evropského stabilizačního mechanismu, který je novým permanentním záchranným fondem Evropské unie. V projevu, který v neděli večer živě přenášela portugalská televize, Coelho uvedl, že jeho země bude následovat Irsko a záchranný program opustí bez jakékoli předjednané půjčky pro případ nouze. „Je to nejlepší způsob, jak hájit portugalské zájmy,“ prohlásil premiér. Dnem, kdy se Lisabon po třech letech vymaní z mezinárodního dohledu EU a MMF, je podle plánu 17. květen.

Čtěte také:

Řecko nabídne dluhopisy. Poprvé od vypuknutí krize

Fed už počtvrté v řadě omezí nákupy dluhopisů, trh práce se prý zotavuje

České vládní dluhopisy jsou stále v kurzu

Ruská banka vydala první postkrymské dluhopisy

Autor: Zdeněk Pečený

Komentáře

Čtěte také

JPMorgan: Devizové trhy fungují po brexitu dobře

JPMorgan: Devizové trhy fungují po brexitu dobře

Devizové trhy fungují po čtvrtečním rozhodnutí Britů o odchodu z Evropské unie přes počáteční šok vcelku dobře. Tvrdí to Daniel Pinto z banky JPMorgan Chase, která je největším… více

Komerční prezentace
Mobilní web