Martin Kúšik: Vždy jsme šli proti proudu, teď nás zajímají banky

* E15: Jak máte nyní v Pentě jako společníci rozděleny vlastnické podíly?

Ptáte se na konkrétní procenta?

* E15: Ano.

To není veřejná informace. Máme pět partnerů a jejich podíly nejsou stejné, to je asi vše, co k tomu můžu říci. Podíly nejsou neměnné, odvíjejí se od schopnosti a úspěchů investičních projektů každého partnera.

* E15: Takže je to navázáno na konkrétní výsledky projektů, které máte na starosti?

Dá se to tak říci. Snažíme se takto partnery motivovat, aby nesklouzávali k přílišné lenivosti či sebeuspokojení.

* E15: To jste si teď moc nevydělal, když máte na starosti MobilKom, vlastníka U:fona…

S tím bych úplně nesouhlasil. Účet za MobilKom uvidíme v situaci, až se projekt zrealizuje a Penta ho prodá. I tak ale, kdybych jej hodnotil, MobilKom je start-up projekt, který je velmi pracný a exekutivně náročný. Snažší je převzít existující firmu, která má výsledky. Čísla MobilKomu jednoznačně ukazují, že letos přestane Penta dotovat provoz firmy, dostane se do plusu. Z pohledu toho, že je to start-up, je to projekt úspěšný, MobilKom je nyní zavedená a zastabilizovaná firma. Už teď jsme na měsíční bázi v plusu, přičemž kdybychom nechtěli dále růst, tak bychom tam už byli dávno.

* E15: Když se hodnotí loňský rok fúzí a akvizic, lidé říkají: Penta nenakupovala…

Nakupovala.

* E15: Nekoupili jste ale nic velkého, když to srovnáme třeba s transakcemi, které proběhly v energetice.

Udělali jsme pár obchodů. Možná jim nebyla věnována taková publicita jako energetické transakci, kterou realizovaly ČEZ s J&T. Koupili jsme polský Drumet, výrobce ocelových drátů, také jsme koupili laboratoře v Polsku, také laboratoře Aeskulab od J&T v Česku. Koupili jsme také výrobce oken na Slovensku a v Polsku, vytvořili jsme okenářský holding Hassau. V Polsku jsme loni prodali operátora Mobilking, na Slovensku jsme vytvořili největší privátní zdravotní pojišťovnu na trhu.

* E15: Většina akvizic ale proběhla mimo Česko. Byly tady vysoké ceny nebo málo příležitostí, nebo je Polsko perspektivnější trh?

Je to asi kombinace všeho. Nezapomínejme, loni byla krize a bude i letos, a transakční aktivita klesla meziročně dejme tomu o padesát procent. Není to tedy něco, co by bylo charakteristické jen pro Pentu, je to celý trh. Srdcem našich aktivit jsou nyní Čechy, Slovensko a Polsko, a samozřejmě velikost jednotlivých zemí se odráží v transakční aktivitě. V Česku máme nyní asi polovinu aktiv, což se bude postupně zmenšovat ve prospěch Polska, případně dalších zemí, kam chceme jít.

* E15: Dostaly se v Polsku akviziční ceny níže než v Česku?

To si nemyslím, v Polsku je silnější konkurence v podobě varšavské burzy, která je narozdíl od pražské velmi aktivní a žene ceny vysoko. Pro prodávající představuje velmi dobrou alternativu prodeje.

* E15: Kde teď vidíte příležitosti?

V restrukturalizacích. Ty umíme, to je jedna ze silných stránek Penty. Čekáme na příležitosti, které by krize mohla přinést. Až nastane tlak bank na dlužníky, trh by to mohlo rozpohybovat. Takovou transakcí byl polský Drumet, který jsme kupovali z konkurzu.

* E15: Čekáte nějaký větší pohyb trhu? Říká se, že banky drží dlužníky před insolvencí…

Postupem času se to bude zlepšovat, ale jestli už letos, to nevím. Tlak na banky je. Kdybych já byl vlastníkem banky, k tomuto řešení bych tlačil co nejdříve, protože takto se přitěžuje jak bance, tak dlužníkovi. Banky drží velice konzervativní postoj, podle mě se také bojí přiznat chybu.

* E15: Loni se Pentě nepodařilo prodat Fortunu. Kvůli ceně?

O Fortuně bych se moc nevyjadřoval, jsme uprostřed dojednávání strategického plánu, který by měl být v polovině roku dokončen.

* E15: A platí, že budete akcie Fortuny upisovat na burze?

To je právě to, co nemůžu komentovat. Je to jedna z možností, kterou zvažujeme.

* E15: Dostáváte přímé nabídky na Fortunu, protože aktivita v prodejích trochu oživuje?

Ano. Fortuna je mimořádně dobré aktivum, v krizi potvrdila, že byznys sázek je velmi defenzivní, což je něco, co je dnes velmi cenné.

* E15: Penta realizovala pár realitních projektů, ty byly ale na Slovensku, v Česku teď chystáte první. Proč to, kvůli cenám?

Realitní byznys je druhý pilíř Penty, začali jsme před pěti lety. Byznys private equity má mnohem delší tradici. Rozhodli jsme se, že do tohoto sektoru půjdeme proto, že chceme diverzifikovat expozici v private equity. Realitní byznys považujeme za méně riskantní, ale současně za méně výnosný. Strategicky máme záměr umístit asi třicet procent našich peněz do realit, nyní se blížíme k dvaceti procentům. Máme jedenáct projektů, deset na Slovensku a jeden v Česku. Začali jsme aktivitami na Slovensku, a až předloni jsme vytvořili tým v Česku, což bylo potřeba, protože pro reality je nutná hluboká znalost lokálního prostředí. Pak přišel projekt Typografie.

* E15: Není to riskantní projekt, stavět nyní administrativní komplex, když je nouze o nájemce?

Je to výborná lokalita. Zde je áčkových kanceláří velmi málo, snad jen Palladium a nějaké výseky budov.

* E15: Vy ten dům zbouráte?

Jedna část budovy je památkově chráněná, tu necháme. Zbytek se pravděpodobně zbourá a postaví nový.

* E15: Co se týče dalších projektů Penty, máte velké plány s vodochodským letištěm, obce proti tomu ale protestují. Myslíte, že se vám ten odpor v dohledné době podaří zlomit?

Nejde o to zlomit odpor obcí. Ten proces má přesná pravidla. Teď jsme ve stadiu, kdy připravujeme finální studii vlivu na životní prostředí. O projektu nebude rozhodovat referendum ani vůle obcí, ale ministerstvo životního prostředí. Obce a i jiné subjekty se k projektu vyjadřují v rámci řízení EIA. Je přirozeně i v našem zájmu se s obcemi dohodnout, ochota však musí být i na druhé straně. Zatím ji nevidíme.

* E15: Když bude opět ruzyňské letiště na prodej, účastnili byste se procesu s nějakým partnerem?

Máme tyto ambice, proces ale neexistuje.

* E15: Na vodochodské letiště byste sháněli partnera?

Nejdříve musíme projít procesem EIA, pak až začneme řešit další věci. Teď to není na pořadu dne. Zatím počítáme s investicí za zhruba tři miliardy korun.

* E15: Řetězci Žabka se letos začalo slušně dařit. Splňuje vaše očekávání?

Investice do Žabky byla 250 milionů korun, loňský obrat je pět set milionů. Letos plánujeme obrat 1,2 miliardy korun. Konceptem obchodů Žabky jsme se trefili do černého, do mezery na trhu. Velcí hráči tomuto segmentu nevěnovali pozornost. Máme skvělou pozici na to, abychom trh zkonsolidovali a akvizicemi jej zvětšili. Letos bychom chtěli otevřít asi šedesát prodejen, počítáme i s dalšími akvizicemi.

* E15: Za jak dlouho plánujete exit z Žabky?

To je moc brzo, zatím jsme zde krátce.

* E15: A v polské Žabce, tam už je exit na spadnutí?

Polská Žabka byla vyzrálá firma, je to jedna z firem, která profitovala z krize. Jedním z tahounů jejího růstu je schopnost otevírat nové prodejny. Funguje na bázi franchisingu, prodejna je vlastněná Žabkou, ale tým lidí jsou nezávislí podnikatelé. Do krize bylo právě toto úzké místo – počet zájemců, kteří byli ochotni do toho vkládat podnikatelské ambice. Nyní, jak roste nezaměstnanost, zájem pracovat pro Žabku roste, což nám dost pomohlo. Do krize jsme v Polsku otevírali 150 poboček ročně, nyní je to skoro 250. Žabka je jedním z nejziskovějších projektů Penty.

* E15: A už je tedy k prodeji?

Ne. Ještě je prostor na růst, rozhodnutí o prodeji není ještě na stole.

* E15: Jak loni Penta hospodařila?

Nemáme ještě ani předběžný odhad, zatím se konsolidují data.

* E15: A můžete to zhodnotit aspoň pocitově, v roce 2008 byl přece jen dost velký propad zisku.

Zisk není něco, čím bychom měřili naši úspěšnost. Může být rok, kdy bude jeden velký exit a zisk výrazně naroste, ale to neznamená, že se Pentě na trhu dařilo. Nás zajímá především výnos z kapitálu, a růst jmění, který se zvyšuje. V roce 2008 se přeceňovaly nějaké realitní projekty, dost jsme nakupovali…

* E15: Ve kterých odvětvích vidíte nové příležitosti pro akvizice?

Kdybych měl jednu věc vypíchnout, tak to je bankovní sektor, který poslední dva roky prochází krizí. Sentiment investování do bankovnictví je stále negativní, my ale často jdeme proti proudu. Když se na nějaká aktiva hledí hodně negativně, většinou jsou špatně ohodnocená, což může být dobrá příležitost. Je to tedy oblast, na kterou se díváme. Jinak nás zajímají restrukturalizace, pak přípravy projektů, kde je kvůli nedostatku bankovního financování potřebný kapitál privátního investora, a dále je to rozvoj našich platforem, jako je Žabka, Fortuna, Dr. Max, projekt podpory zpracovatelů červeného masa…

* E15: Co se týče bank, je něco aktuálně na trhu, na co se díváte?

Neradi dopředu komentujeme. Očekáváme, že v našem regionu nastane v bankovnictví změna vlastnických vztahů.

* E15: Kdyby se na trh dostala nějaká velká banka, šli byste do toho s někým?

My jsme velmi oportunističtí, vyžadujeme kontrolu nad aktivem, podíl na majetku nad 51 procent a možnost aktivně ovlivňovat řízení společnosti.

* E15: Penta vlastní Privatbanku, neuvažujete o tom, že byste expandovali přes ni?

Uvažujeme, jsme ve fázi přemýšlení, jak to uchopit.

* E15: Budete otevírat další pobočky Privatbanky?

Privátní bankovnictví není o pobočkách, je tu ale nějaký plán. Privatbanka měla v Česku úspěšnou emisi dluhopisů pro Dr. Max, což byl dobrý způsob, jak se uvést na trhu. Připravujeme další emisi dluhopisů pro laboratoře.

* E15: Jak se Penta vůbec financuje? Váš Mobilkom má úvěr od China Development Bank, což je dost zajímavé…

Ano, to je taková exotika. Není to ale, že bychom to vytáhli z klobouku. Tento příběh je spojený s dodavatelským úvěrem, s nákupem technologií pro MobilKom, které jsou čínské. Bylo to řešení, se kterým přišli sami dodavatelé, že na počátku zaplatíme poměrně málo a budeme to splácet v čase. To bylo pro nás atraktivní. Financování zajišťovala státní China Development Bank. Pentu jinak financují její partneři a lokální banky.

* E15: Jak je na tom Penta ve vztahu k Sazce? Pořád se objevuje výrok, že Penta kolem Sazky krouží.

Penta dvakrát Sazce pomohla, dvakrát jsme zabezpečovali financování. Přímá expozice tam ale není. Jsme připraveni v případě, že by nás o to akcionáři požádali, angažovat se v restrukturalizaci Sazky, ale aktuálně taková jednání nevedeme.

* E15: Ale koupit byste Sazku chtěli, kdyby byla na prodej?

Určitě. Sazka nás zajímá, máme Fortunu, takže tuto branži dobře známe. Navíc tím, že jsme aranžovali prodej dluhopisů Sazky, firmu velmi dobře známe. Víme, jaké má problémy, silné a slabé stránky. Byli bychom vhodný partner.

* E15: Uvažují nebo uvažovali akcionáři o prodeji Sazky nebo její části?

To bych nechtěl komentovat, ale můžu říci, že nyní taková jednání neprobíhají. Klíč drží akcionáři, my jsme veřejně svou pozici deklarovali.

Martin Kúšik (40)

Je spoluzakladatelem Penty. Zodpovídá zejména za investice do telekomunikací, zábavního průmyslu a maloobchodu. V minulosti řídil historicky jednu z nejúspěšnějších transakcí Penty, převzetí a prodej Severomoravských vodovodů a kanalizací Ostrava. V současnosti řídí expanzi a rozvoj řetězce sázkových kanceláří Fortuna Group na trzích střední a východní Evropy, rozvoj lékáren Dr. Max a také telekomunikační společnosti MobilKom/U:fon v Česku a polský Stream Communications. Kúšik vystudoval práva na Univerzitě Karlově v Praze a Universidad Complutense v Madridu. Mezi jeho zájmy patří sport, rybaření a myslivectví.